卓越商企服务：深耕多元业务，逆势前行，但毛利率承压，应收账款攀升

元描述: 卓越商企服务（6989.HK）半年报显示，业务独立性进一步提升，经营业绩筑底回升，但毛利率下滑，应收账款增加。公司积极采取措施压降应收账款规模，预计全年归母净利将企稳回升。

引言: 作为“高端物业第一股”，卓越商企服务（6989.HK）在客户主动管理消费支出的市场环境下，依然展现出稳健的增长态势。公司上半年业绩报告显示，业务独立性进一步提升，经营业绩筑底回升，但毛利率下滑，应收账款增加。面对这些挑战，卓越商企服务如何应对？未来发展前景如何？本文将深入分析卓越商企服务半年报，揭示其多元业务布局、盈利能力和未来发展方向，并探讨其面临的机遇与挑战。

深耕多元业务，逆势前行

卓越商企服务上半年交出了一份亮眼的成绩单。公司实现收入20.82亿元，同比增长13.2%；净利润1.84亿元，同比下降1.9%。虽然净利润有所下降，但公司管理层表示，这是受市场环境影响，预计全年归母净利将企稳回升。

公司在业务布局上持续深耕多元化发展，进一步去地产化，拓展第三方业务，并取得显著成效。上半年，卓越商企服务新拓第三方项目物业合同87个，总合同金额约7.95亿元，年化合同金额约3.31亿元，创下自上市以来的业务新拓同期最佳。

客户结构更加多元化，新增客户代表包括广州地铁、银泰百货、三七互娱、零跑汽车、民海生物、宝安产业集团等，覆盖制造业、游戏行业、物流、产业园等多个领域。

业务独立性进一步凸显，非关联方收入占比提升1.8百分点至87.4%，不断突破上市以来的新高。

毛利率承压，应收账款攀升

虽然业务独立性进一步提升，经营业绩筑底回升，但卓越商企服务也面临着毛利率下滑、应收账款增加等挑战。

上半年，公司实现毛利4.22亿元，较2023年同期增长7.3%，但毛利率从2023年同期的21.4%下降至20.3%。其中，基础物业管理服务毛利率18.5%，下降1.2个百分点；增值服务毛利率24.9%，下降6.0个百分点。

毛利率下滑的主要原因是第三方业务加速拓展带来的收入结构变化，以及客户阶段性地主动降本，压低公司盈利空间。

由于业绩增长，卓越商企服务的应收账款出现双位数增长。报告期内，贸易及其他应收款项净额约18.29亿元，较2023年末的15.86亿元增加约2.43亿元，增幅为15.32%。

应收账款增长主要系收入规模增长带来的贸易应收款净额增加约2.24亿元以及其他应收款净额增加0.19亿元。

积极应对挑战，未来发展前景可期

面对毛利率下滑和应收账款增加的挑战，卓越商企服务管理层表示，公司正在积极采取措施应对。

压降应收账款规模，公司可能会考虑选择优质的、可以产生持续现金流的资产来冲抵这部分应收款，尽最大的努力来保障股东的利益。

维持毛利率水平稳定，公司增加了在未来可以提升毛利率的业务，包括金融服务（小贷业务）、经营性车位、住宅车位的销售业务等，这些业务的毛利率较高，预计将有助于稳定整体毛利率水平。

预计全年归母净利将企稳回升，公司管理层表示，随着业务结构的调整，以及公司持续、健康的发展，预计全年归母净利将企稳回升。

总结：

卓越商企服务作为“高端物业第一股”，在经历去地产化调整后，业务独立性进一步提升，经营业绩筑底回升。但公司也面临着毛利率下滑、应收账款增加等挑战。面对这些挑战，公司积极采取措施应对，预计未来发展前景可期。

关键词：卓越商企服务，物业管理，毛利率，应收账款，多元业务，去地产化

常见问题解答:

1. 卓越商企服务目前的经营状况如何？

卓越商企服务目前经营状况稳健，业务独立性进一步提升，经营业绩筑底回升。

2. 卓越商企服务如何应对毛利率下滑和应收账款增加的挑战？

公司正在积极采取措施压降应收账款规模，并增加在未来可以提升毛利率的业务，预计全年归母净利将企稳回升。

3. 卓越商企服务的未来发展方向是什么？

公司将继续深耕多元化业务，拓展第三方业务，并积极提升毛利率，预计未来发展前景可期。

4. 卓越商企服务在行业内的竞争优势是什么？

公司拥有丰富的经验、专业的团队和良好的客户关系，并致力于提供优质的服务，在行业内具有竞争优势。

5. 卓越商企服务的投资价值如何？

公司业务独立性进一步提升，经营业绩筑底回升，预计未来发展前景可期，具有投资价值。

6. 投资者在投资卓越商企服务时应该注意哪些问题？

投资者应该关注公司毛利率和应收账款的变化，以及公司应对这些挑战的措施。

结论：

卓越商企服务在去地产化调整后，业务独立性进一步提升，经营业绩筑底回升，展现出稳健的增长态势。公司积极应对毛利率下滑和应收账款增加的挑战，预计未来发展前景可期。投资者可以关注公司在多元化业务布局、盈利能力和未来发展方向方面的表现，并根据自身投资策略做出投资决策。